05/04/18|Аналитика

Сезон отчетов крупнейших эмитентов KASE продолжается: финансовые отчеты за 2017 год опубликовали Народный Банк и КазТрансОйл

Финансовую отчетность за 2017 год представили уже 4 из 8 «голубых фишек» казахстанской биржи

Вслед за Банком Астаны и Kcell отчитались еще два эмитента представительского списка индекса KASE - Народный Банк и КазТрансОйл, сообщает finprom.kz.

Народный Банк

Из отчета о финансовом положении Народного Банка видно, что за 2017 год активы банка выросли на 65,6%, с 5,3 до 8,9 трлн тг (годом ранее прирост составлял 20%). Обязательства вслед за активами прибавили 69,2%, с 4,7 до 7,9 трлн тг (годом ранее прирост составлял 19,3%). Капитал банка также вырос, составив 934 млрд тг, что на 40,4% больше, чем в 2016 году.

Рентабельность активов (ROA) сокращается последние 2 года. В 2017 году ROA составил 1,96% (годом ранее 2,46%). Рентабельность капитала (ROE) также сокращается, но по-прежнему остается на очень высоком уровне - 18,58% (годом ранее 19,76%).

Рентабельность активов и капитала в секторе на конец 2017 года - 1,61% и 14,94% соответственно.

*разбор первых среди отчитавшихся «голубых фишек» KASE - здесь: finprom.kz  

В структуре активов, несмотря на рост ссудного портфеля из года в год в среднем на 23,4%, доля ссудного портфеля сокращается. В 2017 году отношение ссудного портфеля к активам составило 36,7% (годом ранее - 43,4%). В целом по сектору доля ссудного портфеля от совокупных активов составляла 56,1%.

Качество ссудного портфеля улучшается с каждым годом. Доля кредитов с просрочкой платежей свыше 90 дней (NPL+90) на конец 2017 года - 7,56%, что в денежном эквиваленте составило 200,2 млрд тг (годом ранее - 8,58%). Ситуация в секторе по NPL+90 - 9,31%.

Доходность банка продолжает положительную динамику. Чистые процентные доходы в 2017 году составили 181,2 млрд тг (для сравнения годом ранее было 146,7 млрд тг), прирост - 23,5%.

Банк также активно зарабатывает на комиссиях, и чистый комиссионный доход составил 60,9 млрд тг (против 46,4 млрд тг годом ранее), прирост - 31,2%.

Однако, несмотря на динамичный рост доходов, коэффициент соотношения процентных доходов и расходов (КСПДР) сократился до 1,96 (годом ранее - 2,07). Связано это преобладанием прироста процентных расходов над процентными доходами. В секторе данный коэффициент на конец 2017 года - 1,8.

По итогу чистая прибыль банка в 2017 году выросла на 42,1 млрд тг, и составила 173,5 млрд тг (годом ранее - 131,4 млрд тг). Прирост чистой прибыли за год - 32%.

Чистая прибыль на акцию (EPS) растет из года в год, и по итогам 2017 составила 15,77 тг (годом ранее - 11,96 тг). Прирост прибыли на акцию за год - 31,9%.

Соотношение рыночной цены акции к балансовой стоимости (P/BV) - 0,98 (в 2016 - 0,84), что все еще говорит о недооцененности банка, и может послужить поводом для роста цены акций.

Текущая цена одной простой акции Народного Банка (HSBK) - 114,5 тг. Цена акции во втором полугодии 2017 года вышла из многолетнего рэнжа с диапазоном 23,15-57,5 тг. За год (февраль 2017-2018) цена акции выросла на 106,4%.

Мультипликатор цены к прибыли (P/E), показывающий за какой период компания, генерируя прибыль аналогичными темпами, сможет окупить свою капитализацию в 2017 году равен 5 (годом ранее 4). Столь низкий показатель также свидетельствует о рыночной недооцененности банка, что может стать еще одним триггером для роста цены акции.

КазТрансОйл

КазТрансОйл, на 90% принадлежащий национальной компании «КазМунайГаз», опубликовал аудиторский отчет о финансовом состоянии за 2017 год 20 марта текущего года.

Из отчета отечественного транспортировщика нефти видно, что выручка компании в 2017 году выросла на 15,3 млрд тг, составив 222,4 млрд тг (годом ранее 207,1 млрд тг). Годовой прирост выручки - 7,4%. 
Чистая прибыль также показала рост - на 5,6 млрд тг, составив 50,1 млрд тг (годом ранее было 44,5 млрд тг). Прирост чистой прибыли компании за год - 12,6%.

Показатель прибыли на акцию (EPS) положительно изменился по отношению к предыдущему году, составив 130 тг на акцию (годом ранее - 116 тг).

Активы за год особо не изменились - прибавив 2,6%, составили 764,2 млрд тг (годом ранее - 745 млрд тг). Обязательства также не показали значительного роста, составив 164,5 млрд тг (плюс 4,8%). Капитал компании увеличился на 11,7 млрд тг, составив 599,7 млрд тг (годом ранее было 588 млрд тг).

Рентабельность активов и капитала за год увеличилась за счет роста чистой прибыли. Рентабельность активов (ROA) по итогам 2017 года - 6,56% (годом ранее - 5,97%). Рентабельность капитала (ROE) - 8,35% (годом ранее - 7,57%).

Чистый долг (Net Debt) компании растет из года в год. По итогам 2017 года он достиг 123,6 млрд тг, против 87,7 млрд годом ранее (значительный прирост сразу на 40,9%).

В то же время, несмотря на рост чистого долга, долговая нагрузка на компанию по-прежнему остается на невысоком уровне. Так, например, коэффициент финансового левериджа (Debt Ratio) в 2017 году составил 0,22 (годом ранее 0,21). Еще один показатель долговой нагрузки (D/E) по результатам 2017 года остался на прошлогоднем уровне - 0,27.

Отношение рыночной стоимости акции к балансовой (P/BV) в 2017 году сократилось с 1,23 до 1,15. Несмотря на планомерное уменьшение значения коэффициента, стоимость компании все еще переоценена.

Показатель коэффициента цены к прибыли (P/E) по итогам 2017 года уменьшился до 10 (годом ранее - 11). Уменьшение значения коэффициента положительно оценивается относительно доходности компании. Однако также, как и значение мультипликатора P/BV, коэффициент P/E все еще на достаточно высоком уровне, особенно относительно значения 2015 года - 4.

Значения данных мультипликаторов явно указывают на рыночную переоцененность компании, что может в будущем негативно сказаться на ценах акций.

На текущий момент цена одной простой акции КазТрансОйл (KZTO) - 1567 тг. За год (февраль 2017-2018) цена акции выросла на 19,6%

КазТрансОйл систематически радует акционеров дивидендными выплатами. В 2017 году сумма выплаченных дивидендов составила 59,6 млрд тг, что в перерасчете на одну акцию составило 155 тг, против 133 годом ранее. Дивидендная доходность сократилась до 11,6%* (годом ранее 13,6%), что по-прежнему является очень высоким показателем среди казахстанских компаний.

*для расчетов использовалась среднегодовая цена акции.

27/03/18|Аналитика

Инвестиции в основной капитал. Сельское, лесное и рыбное хозяйство. 2017

Согласно обзору ranking.kz, по итогам 2017 года объем инвестиций в АПК достиг уже 352,5 млрд тг - это на 39,4% больше, чем годом ранее. Реальный рост инвествливаний с учетом инфляции составил 29,3%.

Министр национальной экономики РК Тимур Сулейменов, по сообщению zakon.kz, в ходе заседания Правительства также подчеркнул, что основной прирост инвестиций направлялся именно в сельское хозяйство: так, общий рост инвестпортфеля по РК составил всего 13,4% в деньгах и 5,5% - в реальном выражении с учетом инфляции.

Наибольший объем пришелся, традиционно, на главную житницу страны: СКО (72,2 млрд тг, +27,1% год-к-году). Также среди лидеров - Павлодарская область (55,4 млрд тг, рост за год в 3,6 раза) и Алматинская (42,7 млрд тг, рост на 47,5%).

undefined

Наибольший объем инвествложений пришелся на выращивание сезонных культур (62,1% портфеля - 218,9 млрд тг, +35,8% за год). Еще 25% направлено в животноводство (88,1 млрд тг, +65,6% за год).

Текущий год также обещает рост вложений в АПК. Так, заместитель акима Костанайской области Мейржан Мырзалиев рассказал, что Азиатский банк развития выделит грант на создание в Костанайской области агротехнологического хаба, как сообщает МИА «Казинформ». Это пилотный проект цифровизации АПК, направленный на подготовку специалистов в сфере сельского хозяйства.

Аграриями области уже внедряются некоторые передовые мировые технологии. В растениеводстве запланировано внедрение электронных карт полей и автоматизированных систем севооборота, вводятся системы «умного опрыскивания» и «умной минерализации». В животноводстве намечено широкое внедрение дронов по отслеживанию местоположения скота, мониторингу износа пастбищ, оценке качества травы. Также планируется модернизация молочных комплексов, внедрение электронных штрих-кодов для маркировки готовой продукции, которая даст полную информацию о происхождении КРС для конечных покупателей, и т.д.

undefined

Наибольший объем инвестиций в АПК обеспечил сам бизнес: так, на собственные средства пришлось 83,1% всех инвестобъемов, 293 млрд тг, +53,6% за год.

Еще 10,6% капвложений пришлось на заемные средства, и 6,3% - на банковские займы. Из бюджетных средств было проинвестировано 174,6 млн тг.

В текущем году, по сообщению kursiv.kz, в качестве инструмента господдержки из Государственного фонда социального страхования в сельское хозяйство направят порядка 60 млрд тенге. Привлекаемые из ГФСС средства «КазАгро» предполагает использовать для интервенций на зерновом рынке через АО НК «Продкорпорация».

Напомним, «КазАгро» предоставляет займы сельхозтоваропроизводителям в тенге. Поскольку аграрная отрасль страны требует долгосрочного тенгового финансирования, ГФСС может стать одним из крупнейших инвесторов в Казахстане, обладающим долгосрочными финансовыми ресурсами. В данное время инвестирование агросектора через госкомпании считается оптимальным вариантом.

undefined

Примечательно, что, несмотря на рост инвестиций в АПК, их доля от общего объема капвложений составила лишь 4% (против 3,3% годом ранее).

В то же время, валовая добавленная стоимость сельхозотрасли составила по итогам 3 кварталов 2017 года 4,5% от ВВП, по итогам 2016 года - 4,6%. Рост объемов ВДС в секторе достиг 1,8% с учетом инфляции.

Валовый выпуск АПК в 2017 году составил 4,1 трлн тг, реальный рост - 2,9%.

undefined

25/03/18|Аналитика

Брокерские комиссии: ТОП 5 крупнейших брокеров с наименьшими комиссионными сборами.

Лидеры сегмента - национальные и международные компании.

Несмотря на ограниченное количество финансовых инструментов и эмитентов, размещенных на казахстанской фондовой бирже, 14 из 21 представленного брокера на KASE предоставляют услуги прямого доступа, сообщает finprom.kz.

Это значит, что любой желающий может напрямую через торговый терминал, предоставленный брокерами, долгосрочно инвестировать в перспективные компании или торговать «внутри дня» (интрадэй).

Крупнейшим брокером стал лидер почтовой связи в Республике Казахстан - Казпочта. Компания предоставляет широкий спектр почтовых, финансовых, брокерских, агентских и электронных услуг. Совокупные активы компании составили 89,9 млрд тг, прирост за год - 17,6%.

На втором месте - международная инвестиционная компания «Фридом Финанс», активы которой за год выросли более чем втрое (сразу на 229,1%) - с 19,1 до 62,8 млрд тг.

Третье место - у «дочки» Народного банка, Halyk Finance. Активы брокера за год почти не изменились, и составили 31,8 млрд (годом ранее было 31,3). Прирост - всего 1,7%.

На четвертой строчке расположусь еще одна банковская «дочка» - на сей раз Банка Центркредит - BCC Invest. Активы брокера за год увеличились на 33,6%, составив 15,8 млрд тг (годом ранее 11,9 млрд тг).

Замыкает ТОП-5 очередная банковская дочерняя организация - «Казкоммерц Секьюритиз», входящая в группу QazKom. Совокупные активы инвестиционного банка и брокера составили 17,9 млрд тг (годом ранее 15 млрд тг), прирост - 19,4%.

Среди 5 крупнейших компаний, предоставляющих брокерские услуги прямого доступа через торговые платформы, лидером с наименьшими комиссионными сборами стала Казпочта. Брокерские комиссии у нацоператора начинаются с 0,01% (Казпочта).

Снижение комиссионных сборов зачастую зависит от увеличения объема торгов. Так, например, у Казпочты при объеме торгов до 10 млн тг брокерская комиссия - 0,05%. В то же время, при торговле свыше 200 млн - комиссия составит всего 0,01% от оборота.

Однако не все брокеры придерживаются подобной политики формирования комиссий. Так, например, управляющая компания «Фридом Финанс», занимающая второе место, предоставляет брокерские услуги с фиксированной комиссией от 0,04% до 0,2% вне зависимости от объема проведенных сделок. При этом в счет комиссии включено ограниченное или полное информационно-аналитическое сопровождение, что является дополнительным преимуществом, особенно для начинающих инвесторов.

Замыкают ТОП-5 Halyk Finance, «Казкоммерц Секьюритиз» и BCC Invest. Комиссионные сборы по брокерским услугам в данных компаниях колеблются от 0,03% до 0,1%, в зависимости от объема проведенных сделок купли - продажи ценных бумаг.